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IPO

1.首次公開募股簡介

　　首次公開募股是指企業(yè)透過證券交易所首次公開向投資者增發(fā)股票，以期募集用于企業(yè)發(fā)展資金的過程。通常，上市公司的股份是根據(jù)向相應(yīng)證券會(huì)出具的招股書或登記聲明中約定的條款通過經(jīng)紀(jì)商或做市商進(jìn)行銷售。一般來說，一旦首次公開上市完成后，這家公司就可以申請到證券交易所或報(bào)價(jià)系統(tǒng)掛牌交易。 在中國，是中國股市監(jiān)管層與各類權(quán)貴階層用來向全國股民圈錢的最強(qiáng)有力的工具，導(dǎo)致中國股民巨虧。2012年中國億萬股民聯(lián)合簽名強(qiáng)烈抗議

　　對應(yīng)于一級(jí)市場，大部分公開發(fā)行股票由投資銀行集團(tuán)承銷而進(jìn)入市場，銀行按照一定的折扣價(jià)從發(fā)行方購買到自己的賬戶，然后以約定的價(jià)格出售，公開發(fā)行的準(zhǔn)備費(fèi)用較高，私募可以在某種程度上部分規(guī)避此類費(fèi)用。

　　這個(gè)現(xiàn)象在九十年代末的美國發(fā)起，當(dāng)時(shí)美國正經(jīng)歷科網(wǎng)股泡沫。創(chuàng)辦人會(huì)以獨(dú)立資本成立公司，并希望在牛市期間透過首次公開募股集資(IPO)。由于投資者認(rèn)為這些公司有機(jī)會(huì)成為微軟第二，股價(jià)在它們上市的初期通常都會(huì)上揚(yáng)。

　　不少創(chuàng)辦人都在一夜間成了百萬富翁。而受惠于認(rèn)股權(quán)，雇員也賺取了可觀的收入。在美國，大部分透過首次公開募股集資的股票都會(huì)在納斯達(dá)克市場內(nèi)交易。

　　很多亞洲國家的公司都會(huì)透過類似的方法來籌措資金，以發(fā)展公司業(yè)務(wù)。

2.是否IPO的綜合考慮

  • 好處

  • 使募集資金更容易

  • 流通性好

  • 樹立名聲

  • 回報(bào)個(gè)人和風(fēng)險(xiǎn)投資的投入

  • 壞處

  • 高昂費(fèi)用（可能高達(dá)20%）

  • 公司必須符合SEC規(guī)定

  • 管理層壓力

  • 華爾街的短視

  • 失去對公司的控制

    3.美國IPO的一般過程

    1. 建立IPO團(tuán)隊(duì)

      1. CEO, CFO,

      2. CPA (SEC counsel)

      3. 律師

    2. 挑選承銷商

    3. 盡職調(diào)查

    4. 初步申請

    5. 路演和定價(jià)

    4.各參與者在上市工作中的角色

    • 公司及其董事

    • 準(zhǔn)備及修訂盈利和現(xiàn)金流量預(yù)測、批準(zhǔn)招股書、簽署承銷協(xié)議、路演

    • 保薦人

    • 安排時(shí)間表、協(xié)調(diào)顧問工作、準(zhǔn)備招股書草稿和上市申請、建議股票定價(jià)

    • 申報(bào)會(huì)計(jì)師

    • 完成審計(jì)業(yè)務(wù)、準(zhǔn)備會(huì)計(jì)師報(bào)告、復(fù)核盈利及營運(yùn)資金預(yù)測

    • 公司律師

    • 安排公司重組、復(fù)核相關(guān)法律確認(rèn)書、確定承銷協(xié)議

    • 保薦人律師

    • 考慮公司組織結(jié)構(gòu)、審核招股書、編制承銷協(xié)議

    • 證券交易所

    • 審核上市申請和招股說明書、舉行聽證會(huì)

    • 股票過戶登記處

    • 擬制股票和還款支票、大量印制股票

    • 印刷者和翻譯者

    • 起草和翻譯上市材料、大量印刷上市文件

      5.中小企業(yè)IPO發(fā)行基本要求

      　　1.發(fā)行工作應(yīng)堅(jiān)持公開、公平、公正、高效、經(jīng)濟(jì)的原則，維護(hù)金融秩序穩(wěn)定和社會(huì)安全。

      　　2.主要承銷商協(xié)助發(fā)行人選擇發(fā)行方式，起草發(fā)行方案（含發(fā)行費(fèi)用預(yù)算表）。

      　　3.股票發(fā)行前，主承銷商應(yīng)負(fù)責(zé)在指定報(bào)刊上刊登發(fā)行公告。發(fā)行公告須載明發(fā)行方式、時(shí)間、地點(diǎn)及有關(guān)事項(xiàng)。

      　　4.在發(fā)售期內(nèi)，承銷商應(yīng)在所有發(fā)售網(wǎng)點(diǎn)張貼或以其他形式公告招股說明書和發(fā)行公告。成效活動(dòng)中出現(xiàn)重大問題時(shí)，主承銷商應(yīng)立即向中國證監(jiān)會(huì)報(bào)告。

      　　5.股票發(fā)行結(jié)束后，主承銷商應(yīng)立即公布發(fā)行結(jié)果，將發(fā)行情況反饋表傳真至中國證監(jiān)會(huì)，以正式文件將發(fā)行情況總結(jié)報(bào)告、驗(yàn)資報(bào)告、公證報(bào)告、申購配售磁盤報(bào)至中國證監(jiān)會(huì)，并抄送中國證監(jiān)會(huì)派出機(jī)構(gòu)。

      　　6.承銷期滿后，尚未售出的證券按照成效協(xié)議約定的包銷或代銷方式分別處理。

      　　7.如果承銷商在承銷過程中違反有關(guān)法規(guī)、規(guī)章，中國證監(jiān)會(huì)將依據(jù)情節(jié)輕重給予處罰，直至取消股票承銷資格。

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