股票交易的類型共有4種，分別是柜臺(tái)遞單委托、電話自動(dòng)委托、計(jì)算機(jī)自動(dòng)委托(大廳交易)和遠(yuǎn)程終端委托(網(wǎng)上股票交易)：

　　柜臺(tái)遞單委托：是指帶上身份證、賬戶卡，到己開設(shè)資金賬戶的證券營業(yè)部柜臺(tái)填寫買進(jìn)和賣出股票的委托書，然后由柜臺(tái)的工作人員審核后執(zhí)行。

　　電話自動(dòng)委托：是指撥通開設(shè)資金賬戶的證券營業(yè)部柜臺(tái)的電話自動(dòng)委托系統(tǒng)，根據(jù)語音提示輸入要買進(jìn)或賣出的股票代碼、數(shù)量、價(jià)格，從而完成委托。

　　計(jì)算機(jī)自動(dòng)委托：即大廳交易，是指利用證券營業(yè)部大廳里的計(jì)算機(jī)親自輸入買進(jìn)或賣出股票的代碼、數(shù)量和價(jià)格，由計(jì)算機(jī)來執(zhí)行委托指令。

　　遠(yuǎn)程終端委托：即網(wǎng)上股票交易，是指通過與證券柜臺(tái)計(jì)算機(jī)系統(tǒng)聯(lián)網(wǎng)的遠(yuǎn)程終端或互聯(lián)網(wǎng)下達(dá)買進(jìn)或賣出指令。

　　除了柜臺(tái)遞單委托方式是通過柜臺(tái)工作人員確認(rèn)委托人的身份外，其他3種委托方式則是通過交易密碼來確認(rèn)委托者的身份，所以一定要保管好交易密碼，以免泄露，從而給自己帶來不必要的損失。

　　股票交易方式主要有現(xiàn)貨交易、期貨交易、期權(quán)交易和信用交易等四種。

　　①現(xiàn)貨交易。又稱為現(xiàn)金現(xiàn)貨交易。是指股票交易雙方當(dāng)事人在達(dá)成協(xié)議后及時(shí)對(duì)錢款和股票進(jìn)行清算的交易行為，即通常所說的“一手交錢，一手交貨”?，F(xiàn)貨交易又可具體分為當(dāng)時(shí)交易和即日交易兩種形式，前者要求達(dá)成協(xié)議后的當(dāng)天辦理交割手續(xù)；對(duì)于后者，一般的交易所都有規(guī)定，大多為次日辦理交割手續(xù)，也有成交后三五天再行交割的。由于我國股票交易仍處于初級(jí)階段，從穩(wěn)定股票交易，保障長期投資者利益出發(fā)，一般只允許以現(xiàn)貨交易方式進(jìn)行股票交易。

　?、谛庞媒灰住Ｓ址Q為墊頭交易。是指股票交易者按確定的比例將一部分價(jià)款或一定數(shù)量的股票交付給經(jīng)紀(jì)人，其不足部分由該經(jīng)紀(jì)人向銀行貸款墊付而進(jìn)行的一種股票交易方式。它又可具體分為信用買進(jìn)交易和信用賣出交易兩種形式。

　　③期貨交易。是指交易雙方按交易協(xié)議簽定日的股票價(jià)格作為成交價(jià)格，約定一定時(shí)日后進(jìn)行交割結(jié)算的一種交易方式。在交割結(jié)算日，如股票價(jià)格高于簽約成交日時(shí)的價(jià)格，買方得益，賣方受損；反之，則買方受損，賣方得益。盡管在成交日到交割日的一段時(shí)間內(nèi)，買賣雙方都可自由轉(zhuǎn)賣或買回，但必須要承擔(dān)一項(xiàng)義務(wù)，即交割時(shí)，買方必須接受所買入的股票，賣方必須交出所賣出的股票。

　　④期權(quán)交易。又稱為選擇權(quán)交易。是交易雙方簽訂合同，規(guī)定期權(quán)的購買者在一定時(shí)期內(nèi)的任何時(shí)候，以合同規(guī)定的價(jià)格，向期權(quán)的賣出方購買或出賣既定數(shù)量的股票。期權(quán)交易又具體分為兩種：一是買進(jìn)期權(quán)，又稱為看漲期權(quán)，是指在合同規(guī)定的有效期內(nèi)，期權(quán)的買入方有權(quán)按合同規(guī)定的價(jià)格和數(shù)量買進(jìn)某種股票。賣方之所以賣期權(quán)，是因?yàn)樗J(rèn)為該種股票價(jià)格要上漲，以低價(jià)買進(jìn)、高價(jià)賣出，從中獲利；二是賣出期權(quán)，又稱看跌期權(quán)，就是指在合同規(guī)定的有效期內(nèi)，期權(quán)的買方有權(quán)按合同規(guī)定的價(jià)格和數(shù)量賣出某種股票。買方之所以買期權(quán)，則是因?yàn)樗J(rèn)為該種股票將來要下跌，通過價(jià)格變動(dòng)從中獲利。

　　股票交易風(fēng)云莫測，具有很強(qiáng)的技術(shù)性、靈活性，但其基本程序還是有一定之規(guī)的。

　　簡而言之，購買股票有兩種途徑：一種是在公司新發(fā)行股票時(shí)，直接向公司申購新股；另一種是通過交易市場，買進(jìn)別人轉(zhuǎn)讓或售出的股票。在股票交易中，前一種方式的情況較少，主要的交易方式是后一種。

　　投資者在證券交易市場購買股票的基本程序大致如下：股票交易的第一步是選擇證券經(jīng)紀(jì)商。交易所場地有限，不可能容納下所有投資者，因而各國都規(guī)定一般投資者不能進(jìn)入交易所直接參與交易，而必須委托證券交易商代為執(zhí)行買賣。第二步，投資者與經(jīng)紀(jì)商簽訂買賣股票的契約，稱為“開戶”。開戶時(shí)確定了委托買賣雙方都應(yīng)遵守的各種有關(guān)交易的規(guī)章制度及委托買賣的注意事項(xiàng)、交割、仲裁等辦法。第三步，正式進(jìn)行股票買賣。投資者可隨時(shí)以口頭或電話、電報(bào)、書信等形式或通知經(jīng)紀(jì)商買賣股票。第四步，經(jīng)紀(jì)商接到委托要求后立即命令在交易現(xiàn)場的經(jīng)紀(jì)人員按指令買進(jìn)股票，完成交易。第五步，買賣成交后，投資者應(yīng)于規(guī)定時(shí)間內(nèi)完成交割。最后，投資者取得股票所有權(quán)后，應(yīng)立即或盡快到證券公司辦理過戶手續(xù)。至此，從投資者的角度看，股票買賣就基本完成了。以下分別詳述股票交易的基本程序：

股票交易的開戶

　　投資者要在公開市場上購買股票，必須首先選定一家證券公司。證券公司代表投資者買賣股票的先決條件是投資者必須在該公司開立戶頭。一旦投資者在證券公司開立了戶頭，雙方的委托代理關(guān)系便告正式確立。由于股票買賣中，投資者提出買賣訂單、買賣成交、款貨交割是在三個(gè)不同時(shí)刻進(jìn)行，所以以書面形式正式確立委托人與證券公司的委托代理關(guān)系，可以避免許多不必要的糾紛，是非常必要的。

　　投資者在證券公司開立戶頭時(shí)，須向證券公司提供自己的個(gè)人資料，包括姓名、性別、年齡、住址、身份證號(hào)碼、電話號(hào)碼、職業(yè)、工作單位名稱及地址、電話等。指定特別通訊地址或代理人時(shí)，要加以說明。有時(shí)，證券公司為進(jìn)一步了解委托人，還要求委托人提供有關(guān)其證券投資經(jīng)驗(yàn)、投資目的、財(cái)產(chǎn)狀況的信息資料。

　　投資者之所以必須提供上述資料，是基于以下理由：

　　(一)證券界有所謂“了解你的客戶”的原則，這一原則要求證券經(jīng)紀(jì)公司不能接受他們不了解的投資者提供的交易委托單，以防止某些人向許多證券公司發(fā)出欺騙性的交易委托單以影響某種股票的價(jià)格，擾亂證券市場。

　　(二)開戶之后，委托人可隨時(shí)以面談、電話、電報(bào)、電信、書信等方式通知證券公司買賣，但不少情況下，委托人與經(jīng)紀(jì)商并不面對(duì)面核證。而按照西方證券行業(yè)的通例，當(dāng)大額交易以口頭指示為基礎(chǔ)時(shí)，雙方應(yīng)互相了解。

　　投資者開戶時(shí)，可選擇以下幾種帳戶：

　　(一)普通帳戶，又稱保證金帳戶。開立這種帳戶，購買股票時(shí)，證券公司將以墊款形式向投資者提供一部分融資。例如，某普通帳戶的保證金比例為70％，則購買股票時(shí)，投資者須支付股票價(jià)款的70％，余下30％由證券公司提供貸款。

　　(二)現(xiàn)金帳戶。開立此種帳戶，當(dāng)委托人通過證券公司買入股票時(shí)，必須在清算日之前交清全部價(jià)款，因現(xiàn)金或支票付款。同樣，在賣出股票時(shí)，也須在清算日或清算日之前，將股票交給證券公司，證券公司將價(jià)款歸入帳戶。

　　(三)聯(lián)合帳戶。指兩個(gè)或兩個(gè)以上的個(gè)人共同在證券公司開設(shè)一個(gè)帳戶，一方死士，則另方有權(quán)出售股票而不必等到法院的判決。聯(lián)合帳戶形式頗多，最常見的就是夫妻開設(shè)的聯(lián)合帳戶。兩個(gè)或兩個(gè)以上非親戚關(guān)系的人也可以開聯(lián)合帳戶，其目的主要是為了少付買賣股票的傭金，因?yàn)橘I賣股票的數(shù)量越多，傭金比例就越低。

　　(四)個(gè)人退休金帳戶。開立這種帳戶的投資者，每年從其收入中扣除一部分用于證券投資。美國法律規(guī)定，每年從投資者總收入中扣除1500美元(但不超過其總收入的15％)，政府對(duì)這1500美元不征所得稅。這種作法，使大多數(shù)有工作的人都可在退休后有一筆豐厚的儲(chǔ)蓄既利于個(gè)人，又減輕了政府的福利開支。

　　(五)隨機(jī)帳戶。投資者開立這種帳戶時(shí)，證券公司有權(quán)不事先與投資者商議，就視具體情況進(jìn)行股票買賣，交易的時(shí)間，所買賣股票的價(jià)格、數(shù)量都由證券公司決定。

　　(六)每月(季)投資計(jì)劃帳戶。開立這種帳戶的投資者，委托證券公司在約定期限內(nèi)每月(季)的一定金額購買某種股票。用以購買股票的金額是固定的，但購入股票的數(shù)量因股市行情時(shí)漲時(shí)跌當(dāng)然經(jīng)常變化。

　　在西方，在證券公司開立帳戶的所有人必須達(dá)到法定年齡，如美國規(guī)定的法定年齡是18～21歲。未成年人不能在證券公司開立帳戶，但他們可以合法擁有股票。他們不能從事股票交易，股票交易要由他們的法定代理人——通常是父母來進(jìn)行。

股票交易的委托

　　(一)委托買賣的方式

　　委托人可以采用當(dāng)面委托、電話、電報(bào)、書信等方式，委托證券公司進(jìn)行買賣。

　　當(dāng)面委托是指委托人直接到證券公司，當(dāng)面以口頭形式委托證券公司的辦事人員代為買賣，或者填寫委托書交給營業(yè)人員代為執(zhí)行買賣的委托方式。這種方式是一種傳統(tǒng)的委托方式，可以減少或避免雙方因未面對(duì)面而導(dǎo)致的誤解與差錯(cuò)，多為中小投資者所樂于采用。

　　采用電話委托方式，委托人可以將其指令迅速及時(shí)地通知證券公司，但口說無憑，一旦發(fā)生糾紛，就很難提出證據(jù)，造成不必要的麻煩，因而采用電話委托方式，須格外謹(jǐn)慎、反復(fù)確認(rèn)為宜。通常，較大的投資者傾向于電話委托。因?yàn)樗麄冑I賣的金額、數(shù)量較大，在交易中常?；麨榱?，同時(shí)委托好幾個(gè)證券公司代為買賣，因而不能當(dāng)面委托，只能采用電話委托方式。

　　采用電報(bào)委托，可以快捷地向證券公司發(fā)出指示，但電報(bào)內(nèi)容一般過于簡單，可能產(chǎn)生理解上的誤差。

　　采用書信方式委托買賣，可以非常詳盡、準(zhǔn)確地說明指示的內(nèi)容，但信件從發(fā)出到送達(dá)證券公司，延誤時(shí)間較長，與瞬息萬變的股市太難合拍，往往導(dǎo)致投資者錯(cuò)過良機(jī)。

　　采用電話、電報(bào)、書信方式委托，委托人與證券公司往往不面談，交易過程以雙方的互相了解，信任為基礎(chǔ)。由于投資者并不親臨證券公司現(xiàn)場，避免了受觀場特定氣氛影響而在情緒激動(dòng)中作出錯(cuò)誤判斷的可能，能夠使投資者全面思考、冷靜決策進(jìn)行委托。

　　委托人委托證券公司代為買賣股票時(shí)。必須向證券公司準(zhǔn)確、明白地指示下列事項(xiàng)：

　　1．購買股票還是賣出股票；

　　2．購買股票或賣出股票的數(shù)量；

　　3．股票牌名。即使是同一公司的上市股票，客戶也須明確指定股票牌名。因?yàn)橥还镜墓善币部赡軙?huì)有幾種牌名；

　　4．買入或賣出股票的場所，即在哪個(gè)場所進(jìn)行交易；

　　5．委托人的開戶類型；

　　6．委托價(jià)格。價(jià)格有限價(jià)、隨行市價(jià)、中心活動(dòng)價(jià)等多種，必須具體指出是哪種委托價(jià)格；

　　7．現(xiàn)金交易還是信用交易，投資者如不說明，則視為現(xiàn)金交易處理；

　　8．購買和賣出的時(shí)間。即指出“開盤”、“收盤”、“前場”、“后場”等買賣執(zhí)行的具體時(shí)間或更為具體的時(shí)間；

　　9．委托買賣的有效時(shí)間。委托按有效期長短可分為當(dāng)日委托、一周委托、一月委托、開口式委托等多種，委托人須明確指示其委托的有效時(shí)間。在股票交易實(shí)務(wù)中，委托多為當(dāng)日有效；

　　10．買賣交割的種類。買賣交割有普通交割、當(dāng)日交割、特約日交割、發(fā)行日交割等多種，必須明確指示。如無指示，證券公司將按普通交割處理。

　　(二)委托的類型

　　1．市價(jià)委托?；蚍Q隨行就市委托，這種情況下，委托人指示一到達(dá)證券公司，經(jīng)紀(jì)人馬上按當(dāng)時(shí)最優(yōu)惠的價(jià)格買賣某種股票。市價(jià)委托保證投資者迅速完成一筆股票買賣，但很難保證投資者以較有利的價(jià)格完成交易。如某投資者想買進(jìn)100股某種股票。他向證券公司發(fā)出市價(jià)委托的指示，該股票價(jià)格是1股10元，而當(dāng)指示到達(dá)證券交易廳時(shí)，該股票價(jià)格可能漲也可能跌，因而投資者有可能以不利于自己的價(jià)格交易。這是市價(jià)委托的不足之處。

　　2．限價(jià)委托。這是指委托人要求證券公司按照他規(guī)定的價(jià)格進(jìn)行股票買賣。經(jīng)紀(jì)人在執(zhí)行委托時(shí)，應(yīng)以最有利于委托人的價(jià)格成交，如果是購買限價(jià)委托，成交價(jià)格應(yīng)低于或等于委托價(jià)；如果是賣出限價(jià)委托，成交價(jià)格應(yīng)高于或等于委托價(jià)。這種委托能保證投資者按其自己的意愿進(jìn)行交易，它的不足之處在于有時(shí)執(zhí)行不了。因?yàn)榇_定限價(jià)委托中的成交價(jià)是一項(xiàng)需要很強(qiáng)技術(shù)性的工作，如果委托人把成交價(jià)定得過高或過低，就很難成交了。

　　3．停止委托。即指委托人委托證券公司在某種股票的市場價(jià)格漲至某一點(diǎn)(包括以上)或跌至某一點(diǎn)(包括以下)時(shí)，即按市場價(jià)格為他買進(jìn)或賣出的委托。停止委托的優(yōu)點(diǎn)在于防止或減少損失，有效地把損失控制在一定范圍之內(nèi)。停止委托又分兩種，一種是停止出售委托，一種是停止購進(jìn)委托。

　　舉例來說，假設(shè)某委托人甲以每股10元的價(jià)格購買某種股票，而現(xiàn)在該股票已漲至每股20元。如果甲認(rèn)為該股票終究會(huì)下跌，他為保住既得利益，于是委托經(jīng)紀(jì)人在每股價(jià)格跌至19元或以下時(shí)，即刻出售這種股票。如每股的市價(jià)已跌至19元以下，委托就自動(dòng)變成市價(jià)委托。這就是停止出售委托。

　　又例如某委托人乙欲購買某種股票，現(xiàn)在市價(jià)為每股19元，但由于股市看跌，他躊躇不定。過了一段時(shí)間，股市又漸上升，這種股票的價(jià)格也在上漲。為抓住最有利于己的投資時(shí)機(jī)，該乙于是委托經(jīng)紀(jì)人在這種股票漲至20元時(shí)，即按市價(jià)購進(jìn)。這時(shí)，委托亦變成市價(jià)委托。這就是停止購進(jìn)委托。

　　4．撤銷委托，這是指委托人指示經(jīng)紀(jì)人撤銷他原來向經(jīng)紀(jì)人訂立的限價(jià)委托。通常，撤銷委托的原因不外乎以下兩個(gè)，一是客戶不想進(jìn)行這一股票買賣了；二是客戶認(rèn)為原來所定的限價(jià)過高或過低，因而撤銷原先限價(jià)而設(shè)立新的、較而合適的限價(jià)委托。

　　(三)整份委托與零數(shù)委托

　　按交易數(shù)量的大小分，交易委托可分為整份委托與零數(shù)委托。整份委托是指以100股為單位的交易委托。一般情況下，整份指100股。零數(shù)委托中，零數(shù)就是指股票交易中低于單位交易額的零星交易量。零數(shù)委托就是交易數(shù)量為零數(shù)的委托。

股票交易的成交

　　證券公司在接到投資者買賣股票的指令后立即用電話或電腦將指令內(nèi)容通知交易所現(xiàn)場的經(jīng)紀(jì)人員。

　　(一)有關(guān)證券交易所內(nèi)股票交易的規(guī)定

　　1．上市牌名在證券交易所上市交易的股票的種類稱為上市牌名。一家上市公司可以有幾種上市牌名。

　　2．交易時(shí)間交易時(shí)間是證券交易所辦理股票交易的營業(yè)時(shí)間。一般交易所的工作時(shí)間為每周5天，從星期一到星期五，每天9點(diǎn)30分至1l點(diǎn)30分為前市，下午2時(shí)至3時(shí)30分為后市。股票買賣必須在交易時(shí)間進(jìn)行。

　　3．交易單位交易單位是交易所買賣股票的最低成交單位，一般以100股為1單位，如倫敦證券交易所交易單位為50股或100股，東京證券交易所為100股或1000股。

　　4．交易原則交易所經(jīng)紀(jì)人在代為買賣股票時(shí)，遵循的交易原則有時(shí)間優(yōu)先、價(jià)格優(yōu)先。時(shí)間優(yōu)先原則是指在時(shí)間序列上，先交來的買賣訂單優(yōu)先成交。價(jià)格優(yōu)先原則是指在價(jià)格序列上，報(bào)高買價(jià)和低賣價(jià)的優(yōu)先成交。

　　5．喊價(jià)升降的幅度指股票成交時(shí)買賣雙方以喊價(jià)方式講價(jià)的升降幅度，其大小要取決于股票市價(jià)的高低。不滿10元的，每次升降幅度為1分；10～50元的，每次升降幅度為5分；50元以上的，每次升降幅度為1角。

　　(二)股票交易的成交方式

　　股票交易的成交方式有相對(duì)買賣、拍賣標(biāo)購和競爭買賣三種。

　　1．相對(duì)買賣

　　相對(duì)買賣又稱議價(jià)買賣，指股票買賣雙方均為一個(gè)人，雙方協(xié)商達(dá)成買賣股票的協(xié)議，達(dá)到買賣成交。這種成交方式一般在場外交易中運(yùn)用，在交易所交易中，僅運(yùn)用于當(dāng)日結(jié)算交割及特約日結(jié)算交割的交易中。

　　2．拍賣標(biāo)購

　　拍賣標(biāo)購原于競爭買賣，即買賣一方為一人，另一方為多數(shù)人。多數(shù)一方相互競爭，以競爭形成的價(jià)格最后成交，如買方為多數(shù)方，賣方則與報(bào)價(jià)最高之人成交，這種成交方式叫拍賣，如賣方為多數(shù)方，買方則與報(bào)價(jià)最低之人成交這種成交方式叫標(biāo)購。

　　在拍賣標(biāo)購與下面將要述及的競爭買賣中，買賣雙方的出價(jià)和要求都要口頭喊價(jià)或板牌顯示來執(zhí)行。委托買賣在成交過程中必須遵循以下原則：

　　價(jià)格優(yōu)先原則。即指出價(jià)最高或最低的人，有權(quán)優(yōu)先購買或賣出。

　　時(shí)間優(yōu)先原則，指經(jīng)紀(jì)人出價(jià)相同時(shí)，則最先出價(jià)者有權(quán)優(yōu)先成交。

　　數(shù)量優(yōu)先原則，指經(jīng)紀(jì)人出價(jià)之高低、出價(jià)時(shí)間都相同時(shí)，誰購買數(shù)量大，誰就有優(yōu)先成交的權(quán)利。

　　3．競爭買賣

　　競爭買賣是交易所最常用的成交方式。競爭買賣中，買賣雙方均為多數(shù)人，買方和賣方互相競爭，以最低賣價(jià)、最高買價(jià)成交，這種方法能迅速大量地集中供求，可以說是最佳買賣方法。

　　競爭買賣方式又有個(gè)別競爭買賣和集團(tuán)競爭買賣兩種。個(gè)別競爭買賣在交易時(shí)間內(nèi)不斷進(jìn)行。在全部買價(jià)和賣價(jià)中，每出現(xiàn)一次買價(jià)與賣價(jià)相吻合的情況，就成交一筆交易。交易所的交易方式，以個(gè)別競爭買賣為主。

　　集團(tuán)競爭買賣是由交易所工作人員主持，眾多的買方、賣方競相出價(jià)、集體競爭。當(dāng)買賣數(shù)量在某一價(jià)格水平上達(dá)到一致時(shí)，交易所主持人就當(dāng)場拍板以示成交。

　　舉例來講，如主持人報(bào)出一個(gè)臨時(shí)價(jià)：甲公司股票每股10元，于是買方報(bào)買進(jìn)股數(shù)，賣方報(bào)賣出股數(shù)，結(jié)果買進(jìn)總股數(shù)為3000股，賣出總股數(shù)為1000股，買賣數(shù)量不等，無法成交，主持人繼續(xù)報(bào)價(jià)至每股14元時(shí)，買進(jìn)總股數(shù)為2500股，賣出總股數(shù)亦為2500股，買賣數(shù)量在每股14元的水平上達(dá)到一致，于是主持人拍板買賣成交。

　　集團(tuán)競爭買賣的成交方式在理論上是決定價(jià)格的較好方式，但在實(shí)際操作中，由于技術(shù)性很強(qiáng)，只用于少數(shù)特定股票的交易。

　　(三)自動(dòng)化交易系統(tǒng)

　　目前。在世界各主要證券交易所，已部分地建立了電子計(jì)算機(jī)控制的自動(dòng)化交易系統(tǒng)。使交易大量化、迅速化、準(zhǔn)確化。其交易的執(zhí)行過程如下：

　　1．在交易所設(shè)計(jì)算機(jī)主機(jī)，各證券公司店頭設(shè)終端機(jī)，形成聯(lián)機(jī)系統(tǒng)。證券公司接到委托人的買賣訂單后，即將訂單內(nèi)容輸入終端機(jī)。

　　2．主機(jī)收到訂單內(nèi)容，即將其記錄在紙卡上，并回傳已收到訂單的信息。

　　3．主機(jī)對(duì)接收的各種訂單分類，按各類證券制成各個(gè)記錄板。

　　4．主機(jī)可顯示開盤價(jià)、收盤價(jià)、最高價(jià)、最低價(jià)、現(xiàn)在價(jià)、交易額等，證券公司即可在終端機(jī)屏幕上收到以了解股市行情。

　　5．買賣成交后，主機(jī)分別向買賣雙方傳遞成交內(nèi)容的有關(guān)信息資料。主機(jī)還將成交內(nèi)容傳遞到其他證券公司。

　　買賣成交后，證券公司派駐交易所的業(yè)務(wù)人員便向公司報(bào)告，公司立即通知委托人，并將“成交通知單”送交委托人，成交通知記載有關(guān)手續(xù)費(fèi)、交易稅、買賣單價(jià)，收取余額等內(nèi)容，使委托人了解交易情況，并據(jù)此準(zhǔn)備交割。

股票交易的清算與交割

　　(一)清算

　　1．清算的概念

　　清算就是把買賣證券的數(shù)量和金額分別予以抵銷。然后再通過證券交易所交割凈差額證券或價(jià)款的一種制度。

　　2．清算產(chǎn)生的原因

　　簡而言之，清算產(chǎn)生的原因在于證券交易方式和交割方式的多樣化。

　　由于證券交易的方式多種多樣，交割方式也因此不盡相同。但在實(shí)際證券交易中，一種證券最后交割前可能幾經(jīng)易手，如果沒有清算制度，每一位證券商都要向?qū)Ψ浇桓钭C券和價(jià)款。顯然，這種繁雜的手續(xù)，必然浪費(fèi)大量的時(shí)間和人、財(cái)、物。而設(shè)立證券清算制度的目的就在于通過證券清算機(jī)構(gòu)，對(duì)同一會(huì)員在同一交割日對(duì)同一股票的買和賣進(jìn)行抵銷清算，只交割差額達(dá)到提高效率的目的。

　　3．清算步驟

　　各國的證券交易所一般都設(shè)有清算機(jī)構(gòu)。我們僅以美國紐約證券交易所的清算公司為例，蛻明證券清算的步驟：

　　(1)清算公司將各清算會(huì)員每種證券的買賣分類并加以抵銷，得出應(yīng)結(jié)清的余額，然后以交割證券或支付價(jià)款的方式處理余額。

　　(2)實(shí)際支付有余證券。

　　(3)支付價(jià)款，結(jié)清余額。

　　(二)交割

　　證券投資人在委托買進(jìn)證券并成交后，必須繳交買進(jìn)證券所需的價(jià)款才能領(lǐng)取買入的證券，同樣地，投資人委托賣出股票，必須在成交后繳交所賣出的股票，領(lǐng)取所得的價(jià)款。證券交割分為證券公司和客戶間的交割及證券公司之間的交割。

　　1．客戶和證券公司間的交割

　　客戶和證券公司間的交割先于證券公司問的交割。一般情況是，客戶在委托證券公司買入股票時(shí)，應(yīng)該將價(jià)款存入該公司；如果是委托賣出股票就需將股票存入該公司，領(lǐng)取存單。倘若客戶在交割時(shí)不履行上述義務(wù)，證券公司為完成和其它證券公司間的交割，有權(quán)將購入股票賣出或?qū)①u出股票購回，由此產(chǎn)生的損失由客戶承擔(dān)。

　　2．證券公司問的交割

　　證券公司間的交割有多種形式，而不僅僅是在當(dāng)日成交、當(dāng)時(shí)交割。

　　我們以東京股票交易所為例，按股票的交割日和成交日間的時(shí)間長短，把股票的交割劃分為普通交割、當(dāng)日交割、特約交割和發(fā)行日交割，以下分別加以說明：

　　(1)普通交割

　　普通交割是指證券買賣成交后的第四個(gè)工作Et，由交易所清算部清算。為確保普通交割的順利進(jìn)行，客戶至少應(yīng)在交割日l一3天前將證券提交給證券公司。普通交割是證券交割的主要形式，一般占交割總額的95％以上。

　　(2)當(dāng)日交割

　　當(dāng)日交割是指證券買賣成交當(dāng)天即辦理證券與價(jià)款交割。通常情況是，午前成交的交易，在當(dāng)天下午交割，午后成交的，在當(dāng)事人雙方同意的情況下，可延至第二天上午交割。

　　(3)特約日交割

　　特約日交割是指雙方當(dāng)事人于買賣成交Et起15日內(nèi)按當(dāng)事人雙方約定的El期交割。這種交割方式適用于交易雙方相距甚遠(yuǎn)，普通交割日屆時(shí)來不及交采用的交易方式。隨著交通工具的發(fā)達(dá)，這種交割方式近10年來幾乎不采用。

　　(4)發(fā)行日交割

　　發(fā)行日交割即新發(fā)行股票在確定發(fā)行日后到全部募足的最終日前這段時(shí)間內(nèi)的買賣，全部在同一天，即新股募集日最終日算起第四個(gè)工作Et進(jìn)行交割。顯然，這種交易因從成交到交割相距的時(shí)間長，交易對(duì)象又不是正式的已發(fā)行韻股票，因此，容易造成投機(jī)。有鑒于此，為保護(hù)發(fā)行公司的利益，客戶在購買新股成交的三日內(nèi)，應(yīng)向股票發(fā)行公司交付成交金額的30％以上的款項(xiàng)作為保證金。

股票交易的過戶

　　所謂過戶，就是指買入記名股票的客戶辦理變更股東名薄的手續(xù)。

　　過戶的意義是，只有在發(fā)行公一股東名薄上的股東才享有股東的各種權(quán)益。此外，過戶后的股票如果遺失或損壞，可以向發(fā)行公司申請(qǐng)補(bǔ)發(fā)而不會(huì)因此喪失權(quán)益。

　　購買股票者可以單獨(dú)辦理股票過戶手續(xù)，發(fā)行公司承認(rèn)股票持有人為股票所有者，不需要轉(zhuǎn)讓人的簽名和轉(zhuǎn)讓事實(shí)來證明股票歸自已的所有。辦理過戶手續(xù)時(shí)須遞交股票和過戶申請(qǐng)書。申請(qǐng)書應(yīng)寫明股票的名稱、股數(shù)、持有人地址、姓名及印章。

　　辦理過戶手續(xù)需要一定的時(shí)間，從股票持有者遞交股票申請(qǐng)過戶到返回股票一般需要10天。如股票持有者為原股東，公司在原有股東欄內(nèi)記入新增股數(shù)，如為非原股東，公司需在股東欄加以記錄，在記入新股東的同時(shí)注銷舊股東。

　　客戶辦理過戶手續(xù)時(shí)需交納手續(xù)費(fèi)。股東名薄封閉期間不能辦理過戶手續(xù)。

　　股票交易過程辦妥過戶手續(xù)，交易過程即告結(jié)束。

　　和其它任何交易一樣，如果沒有特殊的因素起作用，股價(jià)的變動(dòng)在一年之內(nèi)也有淡季和旺季之分，而且淡季和旺季在時(shí)間上有明顯的規(guī)律性。

　　一般來說．在上市公司派息前后一段時(shí)間，往往會(huì)發(fā)現(xiàn)股票交易的高潮；在歲末年初，股價(jià)往往會(huì)轉(zhuǎn)疲。

　　股價(jià)的旺季和淡季基本上都是由一些固定的原因造成的。造成股價(jià)在派息前后出現(xiàn)上漲高潮的原因主要有如下幾個(gè)方面。

　?、偻顿Y人可望領(lǐng)到比銀行利息率高的投資報(bào)酬，因而購買股票的意愿增強(qiáng)，并誘使局外人也紛紛進(jìn)入股市。在這種情況下，股價(jià)自然會(huì)上漲。

　?、谏鲜泄景呀?jīng)營一年所得的盈余配發(fā)給股東，使股市中的現(xiàn)金和股票充裕起來，自然也有利于股票交易。

　　一般地說，上市公司派息主要有兩種形式。一種是派發(fā)現(xiàn)金股利。這是對(duì)股東所持股份給予的貨幣報(bào)酬。派息本身就刺激了人們的投資意愿，股東在得到股息后，自然將其中的大部分繼續(xù)投放于股市，以爭取將來獲取更多的利潤。

　　派息的另一種形式是配股。在這種形式下，股東從上市公司得到的不是現(xiàn)金，而是企業(yè)新配的股票。新配發(fā)股票的多少是根據(jù)股東所持有股票的多少來決定的。例如，如果一個(gè)上市公司宣布股息率為10％，那么，持有100％的股東將得到新配給的股票十股。這樣，盡管股東持有的股票數(shù)在所發(fā)行的股票總數(shù)中的比例沒有改變，但股票的絕對(duì)數(shù)增加了。股票數(shù)的增加必然會(huì)促進(jìn)股票交易的發(fā)展。

　?、酃善痹谂上⑦^后一段時(shí)間內(nèi)，價(jià)位較低，有利于股價(jià)調(diào)整。

　　由于股息已派，人們對(duì)股票的熱情相對(duì)地就要退一退。隨之，股價(jià)也會(huì)下跌一些。這時(shí)，許多人就會(huì)認(rèn)為重新進(jìn)入股市的時(shí)機(jī)已到，紛紛集資購買股票。這種情況就必然會(huì)刺激股票交易，使股價(jià)上升。

　?、茉谂上⒅?，股票必須過戶，借股拋空的人必須補(bǔ)回，這樣就增加了買方的力量。買方力量的增強(qiáng)，也同樣會(huì)使股票交易興旺，股價(jià)上升。

　　在歲末年初之所以會(huì)出現(xiàn)淡季，就是因?yàn)樵谶@一段時(shí)問內(nèi)，不論是公司或是個(gè)人，都急需現(xiàn)金，無力投資股市。

　　另外，那些在業(yè)務(wù)上有明顯季節(jié)性的行業(yè)，其股票也有明顯的季節(jié)性。例如，飲料業(yè)在冬季業(yè)績較差，而在夏季又較好，其股票價(jià)格也必然會(huì)出現(xiàn)夏季漲、冬季跌的前夕。

　　既然股價(jià)的旺季和淡季在出現(xiàn)的時(shí)間上有規(guī)律可循。那么．投資人就應(yīng)該利用這一規(guī)律來指導(dǎo)公司。一般來說，在淡季的末期和旺季的初期，是投資人買進(jìn)的好時(shí)機(jī)：在旺季末期和淡季初期，是出貨的好時(shí)機(jī)。

　　必須著重強(qiáng)調(diào)的是：股票交易的季節(jié)性往往受制于股市的大勢。如果股市大勢反常，就會(huì)造成旺季不旺、淡季不淡的局面。對(duì)此，投資人應(yīng)時(shí)刻注意。