賣空是指股票投資者當(dāng)某種股票價格看跌時，便從經(jīng)紀(jì)人手中借入該股票拋出，日后該股票價格果然下落時，再以更低的價格買進(jìn)股票歸還經(jīng)紀(jì)人，從而賺取中間差價。

　　賣空者經(jīng)營賣空時所賣的股票來源主要有三個：其一是自己的經(jīng)紀(jì)人，其二是信托公司，其三是金融機構(gòu)。對于出借股票的人來說，向賣空者出借股票是很有利的，因為這不僅能為客戶提供全面周到的服務(wù)，而且又使股票升值。不管股票的出借是以收取利息為條件，還是以股價的升值為條件，對出借者來說都是一種收入。與此同時，出借人往往還會采取措施來保護(hù)自己，手段是以賣空者出賣所收取的價款存入經(jīng)紀(jì)人帳戶。

　　賣空包括兩種形式:

　　其一，賣空者以現(xiàn)行市價出售股票，在該股票下跌時補進(jìn)，從而賺取差價利潤；

　　其二，賣出者現(xiàn)在不愿交付其所擁有的股票，并以賣空的方式出售股票，以防止股票價格下跌，從而起到保值的作用。如果股票價格到時確實下跌，他便能以較低市價補進(jìn)股票，在不考慮費用的條件下，這樣賣空的收益與擁有股票的損失相抵消，使能避免損失。

　　根據(jù)賣空者目的不同，賣空可分為三類：

　　一是投機性賣空。在這種情況下，賣空者出售股票的目的是預(yù)期該股票價格的下跌，到期時再以較低的價格補進(jìn)同樣的股票，兩種價格的差距就是賣空者賣空的利潤。這種賣空的投機性強，風(fēng)險大，利潤也大。投機性賣空對股票市場有較大的影響，因為當(dāng)賣空者出售股票時，股票的供給會增加，股票的價格也會隨之下跌；補進(jìn)時，股票市場需求增大，價格也隨之上漲。

　　二是用于套期保值的賣空。這種賣空的根本目的在于避免股票由于市價下跌而帶來的損失。

　　三是技術(shù)性賣空。這種賣空行為又分為三種情況：第一種是以自己所有股票為基礎(chǔ)的賣空，它包括以稅收為目的，以保值為目的和以預(yù)期交貨為目的等情況；第二種是以套利為目的賣空，它又有不同市場的套利和不同時間的套利；第三種是經(jīng)紀(jì)人或證券商經(jīng)營的賣空，其中不僅有專業(yè)會員，證券商，還有投資銀行等金融機構(gòu)。

　　由于賣空交易的投機性強，對股票市場影響較大，賣空者的行為具有明顯的投機性，因而各國的法律都對賣空有較詳細(xì)的規(guī)定，以盡量減少賣空的不利影響，在某些國家通過法律形式禁止股票的賣空交易。

　　一、賣空并非必選。

　　首先作為一個投資者，并非一定要做賣空。大多數(shù)投資者專注多頭，關(guān)注空頭頂人則少得多。只有少數(shù)投資擅長多頭的同時、空頭也做得都很出色。有點象棒球比賽中左右手都能擊球的球員，這只有少數(shù)的球員能夠做到，像MICKEY MANTEL﹐但是左右仍有強弱。無論你是否想同時進(jìn)行多﹐空投資，都是你個人的選擇。

　　二、股市上漲可能性比下降可能性大。

　　股票上漲過后﹐因不同原因而回落。股市會有調(diào)整﹐熊市﹐大崩盤等等﹐但是股市本身往往反映了該社會的科技﹐文明和發(fā)展﹐人類的整個發(fā)展趨勢是向前發(fā)展﹐這是沒有人可以阻擋的歷史規(guī)律。道瓊斯公司指數(shù)在一百年前以五十點開始﹐經(jīng)過了1929年的大崩盤﹐隨后經(jīng)濟大蕭條﹐第一﹐二次世界大戰(zhàn)﹐八十年代高通貨膨脹﹐911恐怖襲擊等等﹐指數(shù)仍然上升至萬點。從股市整體上講﹐空頭的成功率比多頭來的低。

　　三、股票下跌究其自身原因而非拋售引起。

　　拋售(股票快速下降并且伴隨巨大交易量) 往往意味著底部的到來。就像﹐股票做頭時﹐大量反轉(zhuǎn)﹐可以使股票發(fā)生從上升趨勢轉(zhuǎn)到下降趨勢。在整個下降趨勢中的中部階段，股票下跌往往伴隨著成交量的萎縮。

　　四、避免軋空。

　　賣空只能作為一種短期行為﹐不能長期戀戰(zhàn)?？疹^投資者最多只能邁進(jìn)一只腳﹐發(fā)現(xiàn)空頭增加馬上買回股票補平。因為賣空是投資人借股票賣出﹐如果空頭太多﹐即很多投資人借股票賣空﹐一旦股市反轉(zhuǎn)﹐大家一起進(jìn)場買補倉﹐或者借方要求賣空方補倉﹐供求關(guān)系突然發(fā)生重大變化﹐股價快速上漲?？疹^投資人受到買壓﹐不得不以高價買回股票﹐所謂軋空。

　　五、地心引力對于股票同樣適用。

　　作為一個空頭投資者比多頭投資者更應(yīng)該清楚警覺，因為股票下降的速度遠(yuǎn)遠(yuǎn)超出于其上升的速度，就像地球吸引力對石塊的作用一樣﹐但時間往往比較短。

　　六、可借性和股票報升規(guī)則增加空頭投資困難。

　　賣空也稱沽空﹐沽者借也。賣空的第一步是券商愿意借股票給投資人﹐因此空單的成交時間往往比買單成交時間長。交易所對賣空有<報升>準(zhǔn)則﹐即股票在一路下降時﹐投資人不能沽空﹐一定要等到下一次上升時(報升) 才能下空單。但是ETF不受此條件限制。因此賣空往往賣不到好價錢。

　　七、在一個確認(rèn)的下降趨勢中遇到小幅反彈時，建立空頭。

　　因為受到上述條件的限制﹐一般來說，在確立的下降趨勢中有小反彈﹐是建立空頭頂最好機會。企圖在股票強勢中﹐特別是股票創(chuàng)新高時﹐沽空是非常危險的﹐即俗稱拍老虎頭。

　　八、利用先前的經(jīng)驗。

　　對于空頭投資者來說，有一個好處就是，可以充份利用股票的交易歷史來分析股性。因為沽空一定在先前的股價范圍中進(jìn)行﹐可以通過分析前期的高點、底部、重要的移動平均線以及趨勢線來選擇合理的目標(biāo)。

　　九、空頭最好在弱市中回補。

　　股市在跌勢中的反彈往往很快﹐因此投資人應(yīng)該利用弱勢來買回獲利了解﹐不能等到股市反轉(zhuǎn)再補倉。

　　十、避免高股息的股票。

　　盡量避免沽空高股息的股票，因為按規(guī)定﹐賣空者要付股息給借貸方。