“熔斷”制度，是1987年世界股災(zāi)發(fā)生以后為了控制股票交易風(fēng)險(xiǎn)的一種交易制度，其后，“熔斷”制度又被引入股指期貨市場，它的設(shè)立為股指期貨交易提供了一個(gè)減震器的作用。

　　所謂“熔斷”制度，就是在期貨交易中，當(dāng)價(jià)格波幅觸及所規(guī)定的點(diǎn)數(shù)時(shí)，交易隨之停止一段時(shí)間，或交易可以繼續(xù)進(jìn)行，但價(jià)幅不能超過規(guī)定點(diǎn)數(shù)之外的一種交易制度。由于這種情況與保險(xiǎn)絲在過量電流通過時(shí)會(huì)熔斷而使得電器受到保護(hù)相似，故形象地稱之為熔斷制度。例如：

　　1、熔斷期間，股指繼續(xù)保持單邊走勢(shì)，這肯定會(huì)造成市場一定的恐慌心理，于是會(huì)在熔斷價(jià)格堆積相當(dāng)數(shù)量的掛單，有可能促使熔斷期結(jié)束后直接奔向停板，一定程度上擴(kuò)大了市場的風(fēng)險(xiǎn)。

　　2、熔斷期間，股指走勢(shì)平穩(wěn)，或者有所調(diào)整，市場由于熔斷啟動(dòng)時(shí)所造成的動(dòng)蕩心理會(huì)有所平和，熔斷結(jié)束后，股指期貨走勢(shì)會(huì)趨于平和。

　　3、熔斷期間的掛單可以視為即時(shí)市場人氣的一個(gè)有效指標(biāo)，根據(jù)掛單的數(shù)量和成交情況應(yīng)該大致判斷出結(jié)束后的狀況。例如有大量掛單，顯示市場對(duì)行情延續(xù)的肯定，則在這種慣性下價(jià)格有可能會(huì)繼續(xù)單邊；相反，如果僅僅只是觸及到熔斷價(jià)，掛單方面并沒有明顯積極的的意圖，那我們可以判斷實(shí)時(shí)的行情不具備很強(qiáng)的沖量。

　　在國外交易所，“熔斷”制度有兩種表現(xiàn)形式，分別是“熔而斷”與“熔而不斷”。前者是指當(dāng)價(jià)格觸及熔斷點(diǎn)后，在隨后的一段時(shí)間內(nèi)停止交易；后者是指當(dāng)價(jià)格觸及熔斷點(diǎn)后，在隨后的一段時(shí)間內(nèi)仍可繼續(xù)交易，但報(bào)價(jià)限制在熔斷點(diǎn)之內(nèi)。

　　在持續(xù)下跌行情中，價(jià)格劇烈、無序的變化對(duì)期貨和現(xiàn)貨市場造成的破壞性較上漲行情更大，因此，國外證券、期貨市場采用的熔斷機(jī)制大多只在下跌行情中啟用，不涉及上漲行情。股指期貨是基于股票指數(shù)的金融產(chǎn)品，國外很多期貨交易所的相關(guān)股指期貨合約所采納的熔斷機(jī)制中也考慮到了其股票市場交易的熔斷狀況，實(shí)現(xiàn)期現(xiàn)對(duì)應(yīng)。

　　根據(jù)《中國金融期貨交易所風(fēng)險(xiǎn)控制管理辦法》的規(guī)定，其采用的熔斷機(jī)制是“熔而不斷”的形式，上漲和下跌的行情均適用。具體規(guī)定為每日開市后，股指期貨合約申報(bào)價(jià)觸及熔斷價(jià)格(上一交易日結(jié)算價(jià)的±6%)并持續(xù)5分鐘后，熔斷機(jī)制啟動(dòng)并持續(xù)5分鐘。在這期間內(nèi)，買賣申報(bào)在熔斷價(jià)格區(qū)間內(nèi)按照平倉優(yōu)先、時(shí)間優(yōu)先的原則繼續(xù)撮合成交。每日只啟動(dòng)一次熔斷機(jī)制，并且在收市前30分鐘內(nèi)，不設(shè)熔斷機(jī)制，最后交易日亦不設(shè)熔斷機(jī)制。漲跌停板幅度為上一交易日結(jié)算價(jià)的±10%，最后交易日漲跌停板幅度放大到±20%。