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法學(xué)本科，想做一篇關(guān)于新三板法律風(fēng)險(xiǎn)的論文，希望能得到量化數(shù)據(jù)作為成果。

Aero 2015年05月18日

現(xiàn)在有2個 tough points：1、具體方向還未確定； 2、企業(yè)掛牌和披露之相關(guān)文件和信息獲取困難。。請各位前輩指教，謝謝！

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張朵朵 2015年05月18日

真是一個很好的角度，我不是法律人士，我只能說你的論文有很大的前瞻性，寫得好會很有價(jià)值。

新三板是一個有巨大潛在法律風(fēng)險(xiǎn)的交易市場，按照目前的規(guī)則，內(nèi)幕交易似乎是最好的交易手段，機(jī)構(gòu)和企業(yè)形成利益共同體然后聯(lián)合做莊是通過新三板牟利的最快方式。很多投資人入市的首選方式是找到一個有保障內(nèi)部利益共同體。

目前看來政策在監(jiān)管時(shí)似乎非常的寬松，這可能和市場發(fā)展階段有關(guān)系，規(guī)模擴(kuò)張的極其快速，上市企業(yè)估計(jì)很快會從幾千到1萬家，當(dāng)市場形成很大的規(guī)模，投資人群體成為一個龐大的利益群體，做市商機(jī)制建立完善，以及投資人的散戶化和大眾化，新三板的法律風(fēng)險(xiǎn)問題將被日益放在臺面上被廣為重視和完善。

Aero 2015年05月18日
謝謝前輩！另外想說， 我查閱資料發(fā)現(xiàn)比如：其一，武漢東湖高新區(qū)將新三板掛牌公司數(shù)似乎作為政績，然后會有很多的優(yōu)惠條件及一年上百家公司報(bào)核準(zhǔn)，是否是您所說之“合謀”？ 其二，我有問券商內(nèi)做新三板做市商業(yè)務(wù)的前輩，他講如果我focus到個人投資新三板這一方面，沒有太大實(shí)益因?yàn)閭€人投基本做不起來；然后我想做新三板掛牌的法律風(fēng)險(xiǎn)之量化，想問相關(guān)數(shù)據(jù)的獲得除了三板市場的在線交易平臺之外還有什么地方accessible?另外，方向我大致確定為，新三板掛牌在適用法律上的風(fēng)險(xiǎn)量化，就是掛牌時(shí)可能付出的額外成本，以及有可能的，掛牌的期望成本之類的。。不知前輩有何高見還請進(jìn)一步指點(diǎn)
小小丁潔敏 2015年05月18日

可以著重分析下互聯(lián)網(wǎng)公司如何拆分VIE結(jié)構(gòu)，重回國內(nèi)資本市場。暴風(fēng)科技連續(xù)27個漲停，創(chuàng)下A股記錄。它同時(shí)也是首個拆VIE架構(gòu)回歸A股的互聯(lián)網(wǎng)公司。新三板現(xiàn)在已成為VIE拆分企業(yè)密切關(guān)注的市場。不少新的政策環(huán)境是否能推動互聯(lián)網(wǎng)公司境內(nèi)上市成為新常態(tài)？目前，VIE結(jié)構(gòu)在中國法律規(guī)范下仍處于“灰色”地帶，我國政府對VIE結(jié)構(gòu)的態(tài)度仍不明朗，我國法院尚未對控制協(xié)議的合法性做出過肯定。

至于相關(guān)披露信息獲取應(yīng)該不至于難，新三板系統(tǒng)官網(wǎng)都是有披露掛牌企業(yè)的法律意見書的，看法律意見書就是個很好的資料。


psyche 2015年05月19日

我也不是法律人士哈。最近略了解了一下新三板。一樓的，厲害。

將新三板掛牌公司作為政績，這是必然會發(fā)生的。武漢本來就很希望把自己變成一個適合創(chuàng)業(yè)的城市，為創(chuàng)業(yè)者提供了很多優(yōu)惠條件，希望能夠吸引到更多人創(chuàng)業(yè)。在這個大環(huán)境下，東湖高新區(qū)給出很多優(yōu)惠條件，并幫助公司上新三板，其實(shí)是一個利好的事情。

但我的看法是，你所提到的武漢的這個情況，和一樓所說的“合謀”的含義并不一樣。事實(shí)上，她所指的合謀是內(nèi)幕交易。這里存在著極大的法律風(fēng)險(xiǎn)。按照新三板目前的狀況來看，制度不完善，監(jiān)管寬松，準(zhǔn)入看似嚴(yán)格。在只有機(jī)構(gòu)參與的狀況下，大家都憑關(guān)系了。就是一樓所說的，“有保障的內(nèi)部利益共同體”——這是由公司的投資者、擁有者等的利益所驅(qū)動的。 這不僅僅是做市。 

 信息披露不完善——其實(shí)，新三板的公司信息披露很難實(shí)現(xiàn)真正的完善，否則它就轉(zhuǎn)板了——這意味著，這個市場并不透明，它不是真正的價(jià)值投資，甚至連投機(jī)都不算。它就是個坑。這樣下去，新三板本應(yīng)有的功能完全喪失。

一旦個人投資者參與進(jìn)來，關(guān)系就會變的愈發(fā)復(fù)雜——特別是通過私募或者眾籌加入進(jìn)來的中小投資者。他們對于新三板的風(fēng)險(xiǎn)認(rèn)識不足。一旦通過創(chuàng)新的金融產(chǎn)品曲線進(jìn)入到新三板中，那么，新三板的風(fēng)險(xiǎn)可能會通過杠桿擴(kuò)大至整個投資市場，甚至更大。

所以，你把方向放在“新三板掛牌在適用法律上的風(fēng)險(xiǎn)量化”，我覺得非常棒！期待你的論文。