36365線路檢測(cè)中心-萬訊轉(zhuǎn)債370112申購打新投資價(jià)值分析 萬訊轉(zhuǎn)債評(píng)級(jí)正股分析

萬訊轉(zhuǎn)債：創(chuàng)業(yè)板轉(zhuǎn)債，評(píng)級(jí)AA-，發(fā)行規(guī)模2.45億，當(dāng)前轉(zhuǎn)股價(jià)值96.82元，純債價(jià)值85.44元——債底保護(hù)尚可，轉(zhuǎn)股價(jià)值低于100元平價(jià)3.18%，中性偏負(fù)面。

萬訊轉(zhuǎn)債申購信息基本情況：

1.申購代碼：370112

2.配售代碼：380112

3.正股代碼：300112

4.正股名稱：萬訊自控

5.發(fā)行總額：2.46億元

6.信用級(jí)別：AA-

7.每股配售：0.8599元可轉(zhuǎn)債

8.票面利率：第一年0.4%、第二年0.7%、第三年1.0%、第四年1.8%、第五年2.5%、第六年3.0%，到期贖回價(jià)118元(含最后一期利息)。

9.正股價(jià)：8.82元(4月7日收盤價(jià))

10.轉(zhuǎn)股價(jià)：9.13元(下修條件，30~15~85%)

11.轉(zhuǎn)股價(jià)值：96.6元

12.轉(zhuǎn)股溢價(jià)率：3.75%

13.有條件回售：2~30~70%

14.強(qiáng)制贖回：30~15~130%

15.預(yù)計(jì)首日上市價(jià)格為106元左右

萬訊轉(zhuǎn)債正股基本面分析：

深圳萬訊自控股份有限公司主要從事工業(yè)自動(dòng)化儀器儀表的研發(fā)、生產(chǎn)與銷售業(yè)務(wù)。公司主要產(chǎn)品包括現(xiàn)場(chǎng)儀表、二次儀表，以及傳感器、工業(yè)機(jī)器人3D視覺系統(tǒng)、中高端數(shù)控系統(tǒng)等。公司多年專注于研發(fā)、生產(chǎn)和銷售技術(shù)先進(jìn)的工業(yè)自動(dòng)化儀器儀表產(chǎn)品，綜合實(shí)力不斷壯大，在行業(yè)內(nèi)具備較高知名度。

核心競(jìng)爭(zhēng)力：

1、技術(shù)和研發(fā)優(yōu)勢(shì):一直以來，公司堅(jiān)持自主開發(fā)與對(duì)外合作相結(jié)合的方式不斷提高產(chǎn)品的技術(shù)含量。

2、市場(chǎng)和產(chǎn)品優(yōu)勢(shì):公司建立了較為完善的市場(chǎng)銷售體系，在全國各地、多個(gè)行業(yè)建立了廣泛的經(jīng)銷商網(wǎng)絡(luò)。

3、品牌優(yōu)勢(shì):公司多年專注于研發(fā)、生產(chǎn)和銷售技術(shù)先進(jìn)的工業(yè)自動(dòng)化儀器儀表產(chǎn)品，綜合實(shí)力不斷壯大，在行業(yè)內(nèi)具備較高知名度。

市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)：

1、新冠疫情帶來的經(jīng)濟(jì)下行風(fēng)險(xiǎn):2020年2月下旬以來國際新冠疫情開始迅猛擴(kuò)散，導(dǎo)致全球經(jīng)濟(jì)社會(huì)秩序陷于停滯，進(jìn)而對(duì)全球供應(yīng)鏈產(chǎn)生巨大沖擊。

2、新型業(yè)務(wù)領(lǐng)域拓展風(fēng)險(xiǎn):近年來，公司積極拓展行業(yè)相關(guān)的新興業(yè)務(wù)領(lǐng)域，完善產(chǎn)業(yè)戰(zhàn)略布局，以期形成新的收入和利潤增長(zhǎng)點(diǎn)，其中包括工業(yè)智能化儀表、高端數(shù)控系統(tǒng)、傳感器以及工業(yè)機(jī)器人視覺識(shí)別系統(tǒng)等，但受時(shí)間、信息以及外部環(huán)境等的局限，這些領(lǐng)域的收益獲得具有諸多不確定性，因此，存在短期內(nèi)降低公司整體效益甚至拓展失敗的風(fēng)險(xiǎn)。

3、募集資金投向風(fēng)險(xiǎn):公司非公開發(fā)行股票募集資金投資項(xiàng)目與公司發(fā)展戰(zhàn)略相匹配，有利于提升公司的技術(shù)水平及創(chuàng)新能力，有利于公司優(yōu)化產(chǎn)品結(jié)構(gòu)，完善產(chǎn)業(yè)布局。

萬訊轉(zhuǎn)債申購打新投資價(jià)值分析：

萬訊自控收盤在8.82元，處于近兩年的中位;對(duì)應(yīng)PE為27.6倍，在近兩年的偏高位;對(duì)應(yīng)PB為2.46倍，在近兩年的中位水平，股價(jià)的安全邊際一般。發(fā)行人評(píng)級(jí)AA-，估算債底價(jià)值約83.96元，債底保護(hù)一般;轉(zhuǎn)股價(jià)值約96.6元，轉(zhuǎn)股價(jià)值較高。

原標(biāo)題：萬訊轉(zhuǎn)債370112申購價(jià)值分析