必威-LPR連續(xù)11個月按兵不動 市場預計會繼續(xù)保持穩(wěn)定~

昨日(22日)，中國人民銀行授權(quán)全國銀行間同業(yè)拆借中心公布，3月22日貸款市場報價利率（LPR）：1年期LPR為3.85%，5年期以上LPR為4.65%，這已是LPR連續(xù)第11個月保持不變。

這一結(jié)果也在市場預期中。MLF（中期借貸便利）操作利率是1年期LPR報價的參考基礎(chǔ)。自去年9月以來，兩者一直保持同步調(diào)整。3月15日，央行對到期的1000億元MLF進行了等量續(xù)作，中標利率繼續(xù)維持在2.95%，因此市場已預計昨日LPR報價大概率不會調(diào)整。

今年政府工作報告提出，穩(wěn)健的貨幣政策要靈活精準、合理適度。把服務實體經(jīng)濟放到更加突出的位置，處理好恢復經(jīng)濟與防范風險的關(guān)系。貨幣供應量和社會融資規(guī)模增速與名義經(jīng)濟增速基本匹配，保持流動性合理充裕，保持宏觀杠桿率基本穩(wěn)定。優(yōu)化存款利率監(jiān)管，推動實際貸款利率進一步降低，繼續(xù)引導金融系統(tǒng)向?qū)嶓w經(jīng)濟讓利。

央行行長易綱近日在中國發(fā)展高層論壇圓桌會上發(fā)言表示，中國貨幣政策始終保持在正常區(qū)間，工具手段充足，利率水平適中，在提供流動性和合適的利率水平方面具有空間。需要珍惜和用好正常的貨幣政策空間，保持政策的連續(xù)性、穩(wěn)定性和可持續(xù)性。

易綱還提出，貨幣政策既要關(guān)注總量，也要關(guān)注結(jié)構(gòu)，加強對重點領(lǐng)域、薄弱環(huán)節(jié)的定向支持。在保持流動性總體合理充裕的基礎(chǔ)上，貨幣政策能在國民經(jīng)濟重點領(lǐng)域、薄弱環(huán)節(jié)和社會事業(yè)等方面發(fā)揮一定程度的定向支持作用。

東方金誠首席宏觀分析師王青認為，近期市場利率保持基本穩(wěn)定，存款利率存在一定上行壓力，銀行也缺乏下調(diào)3月LPR報價加點的動力。

中信建投固收團隊首席分析師黃文濤認為，從未來信貸投放角度看，推動LPR整體下行的必要性不足且受存款端基準利率不變的限制，拉動LPR回升的要素尚不成熟，小微、綠色、科創(chuàng)和新興產(chǎn)業(yè)等重點領(lǐng)域?qū)嶓w的轉(zhuǎn)型升級發(fā)展還需要信貸資金引導和扶持。

東方金誠指出，今年上半年在國內(nèi)經(jīng)濟持續(xù)修復與外部不確定性猶存相交織、國內(nèi)物價水平整體保持溫和的背景下，貨幣政策將持續(xù)處于“觀察期”，以MLF利率為代表的政策利率調(diào)整的可能性很小，LPR報價基礎(chǔ)有望保持穩(wěn)定。未來一段時間，短期和中期市場利率都將繼續(xù)圍繞政策利率波動，資金面變化對銀行邊際資金成本的影響有限。