威尼斯人注冊賬號:耶倫有的放矢 給過熱股市潑冷水

《星島日報》5月10日頒發(fā)題為“耶倫對癥下藥 給過熱股市潑冷水”的評論文章。
       全文內(nèi)容如下：

美國財長耶倫近日警告。
       在需要時美國必要加息。
       以免經(jīng)濟過熱。
       談吐一度激發(fā)美股大年夜跌。
       及后耶倫澄清并無加息猜測或建議。
       今朝通脹不是問題。耶倫曾任聯(lián)儲局主席四年。
       長于出口術(shù)。
       以調(diào)控市場預(yù)期。
       美國現(xiàn)時通脹要挾雖不大年夜。
       但股市過熱問題卻是隱憂。
       況且未來經(jīng)濟復(fù)甦方式。
       在新總統(tǒng)拜登催谷下有望加快。
       耶倫的警示無疑想潑潑冷水。
       低落市場亢奮情緒。

外界預(yù)測耶倫加息之說。
       是否掉言了話。
       但她曾任聯(lián)儲局主席四年。
       對市場反映有敏銳觸覺。
       在任內(nèi)又長于出口術(shù)調(diào)控市場預(yù)期。
       深悉評議通脹及加息會令外界有何反映。
       是以她的加息預(yù)警。
       應(yīng)非無的放矢。

資金泛濫 市場極端亢奮

美國三月通脹率為百分之二點六。
       市場估計本周將公布的四月通脹率。
       更會升至百分之三點六的十年高位。
       至于美國聯(lián)儲局最關(guān)心的核心小我破費支出 (pce)首季達百分之二點三。
       亦高于其目標(biāo)的百分之二。不過因為去年初美國通脹受到疫情嚴(yán)重襲擊。
       現(xiàn)時的大年夜反彈并不代表通脹要挾真的很大年夜。然而。
       耶倫擔(dān)心的不是目下通脹。
       而是未來經(jīng)濟快步增永劫的通脹要挾。

總統(tǒng)拜登上場三個多月的步伐料會加快蘇醒。
       在他大年夜力推動下。
       國夷易近接種疫苗由一月初的只有二切切劑。
       急升至現(xiàn)時逾二億五切切劑。
       美國本月起將大年夜幅放寬防疫限定。
       經(jīng)濟可望快速復(fù)常。此外。
       拜登上任后已推出三大年夜刺激經(jīng)濟計劃。
       豪擲六萬億美元。
       此中一萬九千億救助疫情下生存陷困國夷易近。
       二萬三千億大年夜搞基建。
       一萬八千億支援基層家庭。

拜登的六萬億大年夜計。
       估計約二萬億可于今年投入經(jīng)濟。
       相即是海內(nèi)臨盆總值百分之九。
       刺激經(jīng)濟力度甚猛。
       還可能令國夷易近向往經(jīng)濟強勁蘇醒而大年夜增破費。
       未來通脹上升動力可能大年夜于外界預(yù)期。聯(lián)儲局今朝雖對通脹憂慮不高。
       就算收緊銀根亦會先減買債計劃。
       早前暗示加息可能是二○二三年之事。
       身為財長的耶倫卻要防備這未來要挾。
       她示警若終極證明精確。
       便是先知預(yù)言家。
       縱然說得紕謬。
       亦只是居安思危。
       外界難以質(zhì)疑。

比擬通脹要挾。
       耶倫可能更關(guān)注股市亢奮。
       她的加息警告就給股市當(dāng)頭淋了一盤冷水。正如新債王岡拉克所說。
       各類指標(biāo)都顯示美股估值過高。以標(biāo)普五百指數(shù)為例。
       其周期性調(diào)劑市盈率為三十七點八。
       以前指數(shù)只四次逾越三十。
       包括一九二九年大年夜冷落和二○○○年科網(wǎng)泡沫爆破前夕。
       以及去年三月標(biāo)指暴挫三成之前。

除此。
       儲局以前一年放水三萬六千億美元。
       相稱于金融海嘯后六年的總和。
       令股市資金極端泛濫。
       亦令美股乞貸炒賣環(huán)境十分嚴(yán)重。由去年十一月至今年四月。
       股票基金吸資五千五百六十億美元。
       逾越以前十二年總和的四千五百二十億。
       而且乞貸炒股增幅驚人。
       直至三月尾美股融資余額達八千二百二十六億的歷史新高。
       較去年同期大年夜升百分之七十二。

未雨繾綣降溫 免泡沫爆

美股現(xiàn)時極端亢奮。
       對好消息充分反應(yīng)。
       如賡續(xù)向往拜登六萬億刺激經(jīng)濟大年夜計。
       對壞消息則加以忽視。
       如拜登建議調(diào)高企業(yè)利得稅、富人資產(chǎn)增值稅。
       都無阻股市升勢。自去年十一月美國大年夜選至今。
       標(biāo)普五百指數(shù)在半年間上升百分之二十八。
       可說是拜登被選帶來的紅利。
       然而股市弗成能無止境上升。
       股市升得愈高。
       日后跌幅將愈大年夜。
       拜登紅利很易變成泡沫爆破。
       將重挫美國經(jīng)濟及其名譽。

耶倫未雨繾綣。
       對美股潑冷水。
       盼望拖慢升勢。
       此如逆水行舟。
       效用有限。
       然而若美國經(jīng)濟因拜登刺激加速、美股亢奮加劇。
       儲局雖未致要加息。
       但減買債收水將提上日程。
       成為下半年舉世金融市場最大年夜變量。屆時美國資金收緊。
       炒賣資金會流出美股轉(zhuǎn)到新興市場。
       抑或由新興市場抽回資金以撐美股。
       將增加港股的不晴明身分。