永利電玩城-中泰證券首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家李迅雷：中國(guó)經(jīng)濟(jì)進(jìn)入分化時(shí)代， 產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)持續(xù)優(yōu)化

4月17日下午，“尋找中國(guó)經(jīng)濟(jì)新動(dòng)能”2021南風(fēng)窗春季峰會(huì)在廣州舉辦，中泰證券首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家李迅雷發(fā)表主題演講時(shí)表示，中國(guó)經(jīng)濟(jì)進(jìn)入分化時(shí)代，主要體現(xiàn)在四個(gè)方面：

一是居民收入分化與消費(fèi)升級(jí)。二是產(chǎn)業(yè)分化，新經(jīng)濟(jì)高增長(zhǎng)，傳統(tǒng)產(chǎn)業(yè)低增長(zhǎng)。李迅雷分析道：“隨著人口結(jié)構(gòu)變化，傳統(tǒng)周期類經(jīng)濟(jì)在下滑，但新經(jīng)濟(jì)也在崛起。2020年信息傳輸、軟件和信息技術(shù)服務(wù)業(yè)增加值為37951萬(wàn)億元，增長(zhǎng)16.9%，新經(jīng)濟(jì)對(duì)GDP對(duì)支撐作用明顯。”三是區(qū)域分化，大城市化非常明顯。四是企業(yè)分化，大市值企業(yè)的利潤(rùn)增長(zhǎng)遠(yuǎn)超市場(chǎng)平均水平。

李迅雷發(fā)表演講 主辦方供圖

“在產(chǎn)業(yè)分化的同時(shí)，產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)也持續(xù)優(yōu)化，這從A股市場(chǎng)能反映出來(lái)。”李迅雷援引數(shù)據(jù)指出，2009年以來(lái)，傳統(tǒng)周期（能源、材料、工業(yè)）行業(yè)指數(shù)市值占比從48%下降至25%，大消費(fèi)（消費(fèi)、醫(yī)藥等）行業(yè)指數(shù)市值占比由9%上升至30%，科技（信息、電信）行業(yè)指數(shù)市值占比由2%上升至11%，金融行業(yè)指數(shù)市值占比相對(duì)穩(wěn)定。

那么，在當(dāng)下時(shí)代如何理性投資？李迅雷提出“傳統(tǒng)行業(yè)選龍頭，新興經(jīng)濟(jì)看科技含量”的思維。

“從中長(zhǎng)期的配置來(lái)看，傳統(tǒng)行業(yè)看好龍頭公司份額的提升，新興行業(yè)看技術(shù)進(jìn)步，重視研發(fā)投入、科技含量高的企業(yè)更值得投資。”李迅雷表示。

對(duì)于當(dāng)下的投資環(huán)境，李迅雷表示：“躺著賺錢時(shí)代結(jié)束了，躺著中槍的幾率大了。”他建議，資產(chǎn)配置需要抓大放小，優(yōu)化資源配置，提高生產(chǎn)率。

對(duì)于未來(lái)的經(jīng)濟(jì)走勢(shì)，李迅雷認(rèn)為，從輸入性通脹壓力來(lái)看，全球央行大放水下，隨著海外經(jīng)濟(jì)的企穩(wěn)復(fù)蘇，輸入性通脹壓力可能提高。但隨著全球經(jīng)濟(jì)增速未來(lái)將再度回落，形勢(shì)也會(huì)隨之緩解。另外，2020年房地產(chǎn)和出口對(duì)GDP貢獻(xiàn)巨大，2021年制造業(yè)投資有望大幅反彈。